配资炒股平台官网 Gangtise投研日报 | 2025-05-12

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　　以下为5月9日热点题材的涨幅表现

　　🔥 5月9日关注热门行业（10家）

　　制造| 科技（3条）

　　01. 储能系统分析师表示，2024年中国液流电池装机量达1.8GW，2023年为270MW，其中全钒液流电池商业化进程最快，装机占比80%，其他铁铬、新秀、全铁等加起来不到15%。短期内锂离子电池仍将是主要形式，压缩空气和液流电池同步发展；到2030年，压缩空气和液流有望成为长时储能的主要形式，但具体比例取决于降本节奏。

　　02. 半导体设备分析师表示，半导体设备板块2025Q1板块合同负债达680亿人民币，同比增长近30%，反映板块订单情况。但合同负债对订单持续性的指引在边际减弱，因国内大客户付款方式变化，以往半导体设备订单付款方式为3331，现在很多大客户等交付后才有70%到账，无30%预付款。2025Q2相比2025Q1会有同环比大幅改善。一季度新签订单增速可以但金额占比不高受春节因素影响，二季度一些龙头公司新签订单同环比增速可能超40%，背后逻辑是先进制程的存储厂2025Q2有批量订单，边际上会往上走。

　　03. 两轮车经销商表示，从5月份及全年情况看，预计今年行业增长水平为10~20%，主要受换购和新国标执行影响。2025Q1增长10~20%左右，4月份增长不明显，2025Q3因行业旺季、以旧换新加持和新国标落地会有更好表现，工厂销量将直线上升。

　　04. 国防军工分析师称，前五大武器出口国占据全球75.4%份额，中国位列第四。2023年全球军费达2.44万亿美元同比增6.8%，俄乌冲突等因素或推动中国军贸份额提升。我国对巴基斯坦军贸出口占比达60%，中巴合作重要性凸显。

　　05.通信分析师称，2024年通信板块营收增长3.99%至25381亿元，净利润增速6.35%达2070亿元，估值处于历史低位。通信指数跑赢大盘，物联网板块涨幅达108.7%，但细分板块业绩分化显著，北美AI营收同比+97.4%，军工通信营收同比-20.0%。

　　消费| 医健（1条）

　　01. 跨境电商分析师称，传统贸易在关税超50%时基本停摆，而跨境电商因面向C端、与采购挂钩不紧密、利润点相对较高、对调价反应及时等因素，在关税影响下仍有不错表现，在150%以内的关税都可接受。4月第一周到第三周，亚洲到北美的运力减少约25%，装载率最高下跌8%，但近两周有所反弹，装载率在84~85%左右。

　　材料| 能源（3条）

　　01. 民爆分析师称，2024年民爆行业生产总值略微下降4.5%，整体呈缩量下行趋势，主要原因是市场需求较为乏力，其中TOP10企业生产总值占比约63%，较2023年提高2.5pct。目前新疆民爆需求约70万吨，预计到十五五末需求接近百万吨规模。西藏矿产活跃，铁路、水利基建旺盛，雅鲁藏布江水电工程投资额预计超1万亿元，叠加大型铜矿开采需求，预计未来5年内每年需求20万吨左右，未来10~15年需求量达百万吨以上。

　　02. 铝分析师称，2025年3月下旬到4月旺季需求未达预期，下游开工分化，进入5月淡季铝材开工率下行，在供给约束下需求下降导致铝利润开始压缩，目前单吨铝利润为2000~3000元。在铝土矿和氧化铝产能周期投放大背景下，氧化铝大幅反弹较难，近日氧化铝价格反弹主要是几内亚矿扰动所致。

　　03. 聚丙烯分析师称，2025年1~4月国内聚丙烯产能增加275.5万吨，至4644.5万吨，4月PP粒产量316.61万吨，环比下降3.84%，同比上涨15.51%，1~4月产量同比上涨12.25%，预计5月PP产量328.5万吨。预计Q2国内聚丙烯投产190万吨，5~6月新装置投产压力放缓，但H2压力大。

　　金融| 基建（3条）

　　01. 美国关税分析师称，据调研，自美国关税事件之后，宁波地区大部分出口企业难以承担成本，很多处于暂停发货状态。某拉链公司，在美国业务占比达70%，4月订单同比减少20%，预期Q2大幅减少；某电动工具公司，4月中以来环比降幅达10~20%；某汽车零部件公司，4月订单紧急停止。一些企业利用东南亚90天的暂缓时间，通过在东南亚的代工厂出货到美国，以减少对自身的影响。

　　02. 美联储降息分析师称，调查显示多数受访者认为关税是推动通胀的核心因素，若美国对全球关税平均加15%，可能推动美国CPI上升1.2pct。5月议息会议上鲍威尔给出模糊化的前瞻性指引，态度偏向鹰派，重申不急于降息，要等待看经济下行和通胀上升谁更快，通胀可能成为后续美联储降息的掣肘，预计2025H2美联储降息节奏可能低于市场此前预计的3次。

　　03. 房地产分析师称，从2024年9月底开始，深圳地区售楼处陆续回收新房折扣，目前深圳刚需和改善定位楼盘平均折扣在88~95折，偏高端和改善豪宅定位平均折扣在96~99折。2025Q1深圳新房供应量环比下降70%，同比下降60%，年初至今，整体新房均价同比上调9~15%。

　　2025年第一季度报告（5条）

　　01. 海辰药业2025年第一季度报告显示，海辰药业2025年第一季度营业收入为1.43亿元，同比增长36.43%，主要得益于心血管品种市场销量的增加。归属于上市公司股东的净利润为1503.70万元，同比增长12.57%。经营活动产生的现金流量净额为4315.93万元，同比增长822.02%。主要财务指标均有所提升。公司销售费用和管理费用有所增加，主要由于加大市场推广和调研投入以及前期市场调研费用增加。曹于平先生和姜晓群女士为公司控股股东和实际控制人，合计持股比例为52.05%。

　　02. 紫金矿业2025年第一季度报告显示，公司主要会计数据和财务指标均实现超过50%的增长。营业收入同比增长5.55%，达到789.28亿元；净利润同比增长62.96%，达到124.65亿元。矿山企业毛利率为59.94%，同比增长5.44个百分点。矿产金、矿产铜产量同比分别增长13%和9%，但矿产锌产量同比下降10%。公司生产运营管理能力提升，主要矿产品产量增长，同时公司对金属市场的研判能力提升，享受了金属价格上涨带来的收益。

　　03. 万马科技2025年第一季度报告显示，公司业绩表现强劲。营业收入和归属于上市公司股东的净利润分别同比增长78.24%和237.89%，达到1.496亿元和501万元。业绩增长主要得益于通信业务和车联网业务的增长。公司总资产和归属于上市公司股东的所有者权益分别较上年末增长3.62%和1.04%。

　　04. 川投能源2025年第一季度报告显示，公司2025年第一季度营业收入同比增长41.17%，达到3.64亿元，主要得益于银江水电站投产发电以及控股子公司收入增长。归属于上市公司股东的净利润同比增长16.16%，达到14.79亿元，主要原因是控股子公司利润增加以及来自参股公司的投资收益增长。主要股东包括四川省投资集团有限责任公司（持股49.26%）、中国长江电力股份有限公司（持股9.94%）等。

　　05. 同飞股份2025年第一季度报告显示，公司2025年第一季度营业收入为573,620,262.98元，同比增长109.02%，归属于上市公司股东的净利润为61,906,853.08元，同比增长1104.89%。

　　港美股精选会议摘要（5条）

　　01. 统一企业中国（00220）2024年业绩电话会：2024年统一企业中国控股有限公司在复杂多变的宏观经济环境中保持了稳健前行，收入与利润再创历史新高。公司全年收益达到人民币303.31亿元，同比增长6.1%；税后利润达到人民币18.49亿元，同比增长10.9%。食品业务方面，方便面业务实现收益98.49亿元，同比增长2.6%，其中“汤达人”和“统一老坛酸菜牛肉面”等品牌均取得显著增长；“茄皇”品牌凭借对番茄美味的深挖，实现双位数增长；而“开小灶”等新品牌也展现出良好的发展势头。饮料业务方面，收益达到人民币192.41亿元，同比增长8.2%，其中茶饮料业务保持稳健增长，收益达到85.75亿元，同比增长13.1%；果汁业务实现收益36.05亿元，同比增长5.9%。展望未来，公司将继续坚持聚焦经营的理念，以长期主义建设品牌和培育未来趋势产品，并积极应对市场变化和竞争挑战，致力于为消费者提供更多优质、健康、创新的产品，实现可持续发展。

　　02. 微软(MSFT) Q12025业绩电话会：微软本季度业绩超预期，主要得益于Azure云计算业务的强劲增长。Azure的增速从上季度的30-31%提升至35%，打破了此前几个季度的相对疲软预期，并预计下一季度增速将保持在34-35%。这种增长主要源于两个因素：一是AI业务对非AI业务的拉动作用，AI产品使用带动了CPU、网络和存储产品的使用，使得AI和非AI业务难以划分，融合越来越紧密。二是AI业务的快速增长，本季度AI业务增长了16%，较上季度提升了3个百分点，这主要归功于微软与OpenAI的合作，将原本用于OpenAI训练的芯片产能释放给云客户。此外，GitHubCopilot编程助手用户数已达1500万，有望成为年收入超过10亿美元的AI应用。

　　03. 谷歌（GOOG）2025年第一季度业绩电话会：谷歌公司本季度业绩表现中规中矩，搜索广告业务略好于市场预期，但超预期幅度有限。与Meta的社交广告相比，谷歌的AI广告逻辑相对不够清晰，缺乏明确的变现路径和量化数据支持。此外，ChatGPT对搜索业务的影响仍然是一个长期担忧。谷歌云业务表现符合预期，但值得注意的是，本季度谷歌确认了SpaceX等私募股权投资的增值，约为80亿美元，这部分营业外收入对利润产生了积极影响。整体来看，谷歌云业务表现稳健，但AI广告的进展和应用落地情况仍需持续关注。

　　04. Meta Platforms Inc-A(META) Q1 2025 业绩电话会：本季度META业绩超预期，主要得益于广告业务的强劲表现，超出预期约22个百分点。公司上调了全年资本开支指引，从600-650亿美元提升至640-720亿美元，中值约增长60亿美元，反映了其对AI广告商业化路径的信心。报告中，META提供了更多数据佐证AI广告逻辑，包括AI提升广告转化率（通过生成式广告推荐系统）和用户使用时长（通过内容推荐系统）。MetaAI助手用户数达到10亿，展现出AI应用的稳步推进。尽管亚太电商出口商在北美的广告支出有所减少，但META的广告业务整体仍保持景气，且其全球互联网卖家网络有助于缓解关税摩擦带来的影响。

　　05. Manulife Financial (MFC) Q1 2025 业绩电话会：公司2025年第一季度财务业绩表现出色，保持了2024年以来的良好势头。亚洲APE销售额增长50%，推动新业务价值和CSM分别增长36%和31%。全球WAM业务在市场波动中展现出韧性，实现5亿美元的净流入。核心EPS增长3%，若剔除加州野火相关费用和预期信用损失拨备的影响，则增长9%。亚洲业务持续强劲增长，MBV增长超过同行。客户体验改善，净推荐值从2017年的-2提升至57。全球WAM业务核心盈利增长24%，EBITDA利润率扩大290个基点至28.4%。加拿大和美国业务也取得稳健增长，但美国业务受LTC再保险交易和宏观经济挑战影响，盈利有所下降。公司继续稳步提升账面价值，并通过股息和回购向股东返还大量资本。资产负债表保持强劲，LICAT资本比率为137%，杠杆比率为23.9%。公司对未来发展充满信心，将继续执行目标，应对经济周期，并把握增长机会。